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惠理集团联席首席投资总监谢清海于近期接受《红周刊》的专访,重点谈及升级后的价值投资。在谈及对于A股的投资,其强调要建立“态势感知”,并能在政策中“游泳”。

《红周刊》:您在A股做投资时是否还会考虑A股的独特性呢?

  谢清海:当然会有。这几年对中国的投资,我们还专门增加了另一层分析,即政策变化给上市公司带来的风险的分析,不能在这上面“翻船”。

  政府会决定扶持哪些行业,以及监管哪些行业,都得全面了解。有时,即使对一家公司做了充分的分析,也可能因政策变更而出现预视不到的影响。当政策鼓励哪个行业时,你可以满怀信心地投资,因为股东们可能会因此而获利。比如,一些互联网平台公司,直到去年年底,成长都非常迅速,因为政务部门认为这种发展符合中国人民的整体利益。但当下,政务部门担心它们是否会变得更加垄断,希望它们不能只强调利润。

  《红周刊》:谈到政策的走向,现在市场上比较大的一个政策变化,就是关于互联网平台的审查政策,此前大家认为这会对它们的基本面造成损伤,不知道您怎么看这个观点?

  谢清海:我们对这些变化持积极态度。事实上,中国政府只是正在做法国、英国和美国政府也想做的事,是为了限制互联网平台公司的权力和商业模式。但中国公司能够更有力、更快地做到这一点,这很好。因为我认为有些涉及垄断行为、公平定价以及数据安全等问题,为了社会利益必须解决。股票市场的重点是为社会利益,不只是为股东赚钱。

  事实上,据我了解到,中国某大型互联网平台的创始人现在在香港,现在一切似乎都回到了正常的模式,所以我认为,总的来说这并不是对互联网公司的限制。

  《红周刊》:您觉得在监管方面有哪些需要改进的地方吗?

  谢清海:需要说一点,中国的行动虽然更快,但更多的是中国与金融界沟通的方式,还需要继续改进。我们觉得政府不同部门之间的沟通相对缺乏效率。

  我记得去年十二月,一家互联网金融平台公司原来要在香港IPO,一切都准备好了,却在IPO最后一刻被政府的一个部门取消了,投资者并未做好准备。可见,不同的政府单位之间没有真正的协调和沟通。一个部门仍然告诉外界一切都好,但另一个部门已经取消了IPO,这不是处理资本市场的方式。我们希望未来能有更有效的沟通和协调。

  我们支持政府推动共同繁荣,因为我们是长期投资者。我们认为中国将成为一个更加可持续的社会,这和我们在世界许多国家看到的内乱或社会动荡风险完全不同,中国的股市在很多方面都很有吸引力。

  但不管怎么说,监管过度总是有风险的,因为已经宣布的监管受到欢迎并不意味着投资者并不紧张。过度监管可能会对中国的生产力和中国的企业家精神产生负面影响。

  此外,我觉得北京证券交易所的成立就释放了一个非常重要的信号,即中国政府将继续支持资本市场发展以及民营企业的发展。刘鹤副总理也发表了一个非常重要的声明,说政府仍然致力于市场经济,而且会努力找到社会责任与民营市场、民营企业发展之间的适当平衡。我想,海内外的投资者都在关注,希望未来会有更好的沟通和协调,没有过度监管,继续致力于在不同目标之间找到良好的平衡,包括对中小企业的支持、发展资本市场,向外国投资者开放市场等,同时也致力于人民的福祉和中国人民的公共利益。

完整文章已发布于第86期《证券市场红周刊》,原文《重仓中国制造 市场溢价买入好股票的趋势不可逆——对话惠理集团联席首席投资总监谢清海》,作者何艳,精彩对话视频可在“红刊财经”号予以关注。

(今完)

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